[資訊] 紅棗期貨上漲動能猶存

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2019-06-17

  紅棗市場“以質論價”的習慣使得通貨(指直接下樹裝箱、并未清洗分級的原棗)價格的區間較寬,以實際的樣本和價格推算更具參考意義。分析認為,當前通貨價格處于正常范圍內,若市場給予部分天氣升水,價格繼續上漲的空間仍存在。

  紅棗期貨1912合約的倉單成本估算也是紅棗市場焦點話題之一,其中不乏不切實際的計算方法,我們將逐一分析。

  首先,根據交割規則對生產日期的規定,當前市場已加工的成品無法注冊成倉單,所以根據當前一級品價格加倉儲成本計算倉單成本是不合規定、不切實際的。

  其次,2018年下樹通貨一直儲存到2019年11月后,再加工成注冊倉單,除去高額儲存成本,這與此前(含2019年)的現貨習慣不同,盡快將紅棗加工、分級儲存銷售是主流模式,現貨商很少采取這種“屯通貨”方式,也即當前現貨市場中通貨量較少、加工的品級貨為主,所以這種預估方式也比較不常見。

  最后,預估2019年下樹的紅棗通貨價格、商品率等數據,據此推算1912倉單成本。紅棗的現貨交易中,一般將特、一、二、三、四這五個級別紅棗占通貨的比例界定為商品率,價格方面以特級補四級、一級補、二級為定價標準的模式,再根據每個級別的估算級差來定價相應價格。

  從此前了解的情況看,新疆紅棗的商品率在80%-90%之間,有些少數地區管理較好能達到95%以上,此處我們將采取80%-85%-90%三種情況來計算倉單成本。

  在通貨成本的預估上,我們從種植成本的角度考慮區間下沿以4元/公斤為始點,主要考慮了土地費用、物料(化肥、農藥、水)費用、人工成本,將種植成本定為4元/公斤。

  再依次從通貨成本、商品率計算出商品成本,再考慮加工成本(新疆1500元/噸,滄州1200元/噸)、包裝費(500元/噸),計算出二級棗的定價,根據一級與二級的差價在2000元/噸預估一級定價,再參考入出庫費用、交割手續費,考慮倉儲費后預估出倉儲一個月的倉單成本。

  綜合來看,以4元/公斤的紅棗通貨成本計算,90%的高商品率對應倉單成本在8600元/噸左右,隨著商品率的降低,倉單成本在逐漸上移,80%的商品率意味著9150元/噸的倉單成本。以居中的85%商品率估算,昨日收盤10305元/噸的1912合約價格對應的通貨成本在5.3元/公斤,對比去年下樹通貨價格(阿克蘇3.5-5.5元/公斤、麥蓋提4-6.5元/公斤、阿拉爾5.5-7元/公斤),當前的通貨價格處于正常范圍內,若市場給予部分天氣升水,價格繼續上漲的空間仍存在。

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